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[국내주식] 케어젠(214370) 알아보기: 코글루타이드 수출, 경쟁력, 향후 전망

by 망고빙고 2025. 7. 15.

케어젠(214370) 펩타이드 기반 바이오헬스 기업으로, 최근 GLP-1 기반 경구형 체중감량 건강기능식품 '코글루타이드'의 중동 및 북중미 진출을 발표하며 주목받고 있습니다. 높은 수익성과 글로벌 성장 잠재력을 갖췄으나, 고밸류와 임상 리스크는 주요 투자 변수로 작용할 수 있습니다. 케어젠에 대해 이번 글에서 자세하게 알아보겠습니다. 

🏢 1. 업종 및 기업 개요

케어젠은 2001년 설립, 2015년 코스닥 상장된 펩타이드 기반 바이오 & 코스메슈티컬 전문 기업으로, 펩타이드 라이브러리와 특허 기반 기술력 보유하고 있습니다. 주요 사업 분야는 바이오헬스 (신약·건강기능식품), 의료기기, 화장품, 건강기능식품 등이며, 글로벌 130여개 국가에 진출해 있는 다각형 사업 구조로 성장하고 있습니다. 

케어젠 일주일간 주가현환_출처: 네이버 주식
<케어젠 일주일간 주가현환_출처: 네이버 주식>

💡 2. 최신 동향: ‘코글루타이드’ 글로벌 진출

GLP-1 펩타이드 기반 경구용 체중감량 건강기능식품 ‘코글루타이드(Korglutide)’가 중동(레바논)과 북중미(멕시코) 시장에 진입하였습니다. 2025년 7월 14일 레바논 보건당국 등록을 획득하여 경구용 GLP-1 펩타이드가 건강기능식품으로 등록된 첫 사례로, 멕시코 제약사 IFA Celtics와 4200만 달러(약 580억 원) 규모의 공급 계약 체결하였습니다. 

IFA는 멕시코 진출 85개 브랜드, 240여개 제품을 보유한 대표 제약사로, 비만·대사질환 점유율이 높은 기업이며, 멕시코 비만 인구 70% 이상으로, 2030년 체중관리 시장 약 111억 달러 규모 예상합니다.

코글루타이드 장점으로 “안전하고 효과적이며 합리적 가격” 언급, 멕시코에서 11월 출고 시작 목표이며, 중동은 레바논을 시작으로 WHO 기준 성인 비만률 40% 이상 국가 대상, 경구제 수요 급증 기대되고 있습니다. ‘프로지스테롤(ProGsterol)’도 레바논 등록 대상에 포함되어 혈당조절 기능성 제품으로 확장 중에 있습니다. 

📊 3. 실적 현황 & 밸류에이션

2025년 1분기 기준 매출 826억 원, 영업이익 342억 원, 순이익 323억 원. 영업이익률 41.5%, 순이익률 39.1%, ROE 14.4%로 여전히 높은 수익성 유지하고 있습니다. 밸류는 상대적으로 높아 PER 약 72배, PBR 9.6배, EV/EBITDA 약 50배, 시장 대비 높은 성장 기대 반영돼 있습니다. 외국인 보유율 약 5%, 주가도 공급 계약 발표 이후 11~16% 급등한 것으로 확인됩니다. 

🌐 4. 업종 경쟁력

  • 글로벌 펩타이드 플랫폼: 황반변성·탈모·당뇨 등 다양한 파이프라인 보유하며, 건강 기능식품 및 의약품으로 다변화 가능합니다.
  • 코글루타이드의 경구형 GLP-1 선두: 기존 주사제 대비 편의성·안전성 우위, 건강기능식품 등록으로 진입 장벽 해소되었습니다.
  • 강력한 글로벌 진출 전략: 북중미·중동 시장에 성공적으로 진입했으며, 미국 FDA NDI 등록, 유럽·아시아 임상 및 등록 추진 중입니다.
  • 임상 효과 기대: 체중감량과 HbA1c 개선 효과 임상 결과 발표 예정(7/29)으로, 제품 신뢰도와 시장 확대 가능성 있습니다.

⚠️ 5. 리스크 요소

  • 초고밸류 부담: PER 70배대는 매우 높은 수준으로, 기대치를 충족하지 못할 경우 주가 조정 가능성이 있습니다.
  • 임상 결과 불확실성: 7/29 발표 예정 임상결과 따라 시장 반응이 크게 달라질 수 있습니다.
  • 정책·등록 리스크: NDI, FDA 승인 지연 시 북미/유럽 출시 일정과 매출 발생 시점 지연 우려됩니다.
  • 수급 변동성: 외국인 보유율 낮은 수준이며, 초기 테마 중심 주가 상승 이후 투자심리 냉각 가능성 존재합니다.

📈 6. 향후 전망 및 전략

단기 모니터링

  • 7/29 임상 최종 결과 발표: 체중, HbA1c 개선 효과 주목해야 합니다.
  • 멕시코·레바논 공급량 확대와 실제 매출 발생 여부 확인할 필요가 있습니다.

중장기 전략

  • 미국 FDA NDI 등록, 유럽(이탈리아) 임상, 인도·에콰도르 등 국가 등록 완료 여부 및 판매 개시예정 입니다.
  • 프로지스테롤 등 파이프라인 확대: 혈당, 지방간 등 후속 제품의 글로벌 진출예정 입니다.
  • 수익성 기반 사업 구조화: 고마진 건강기능식품 사업 확대, OEM·B2B 파트너십 강화중에 있습니다.

✅ 7. 종합 평가

케어젠은 경구형 GLP-1 펩타이드 건강기능식품 분야의 혁신 기업으로, 국내 최초로 건강기능식품 등록 사례를 기록하며 글로벌 진출 호재(레바논·멕시코)까지 확보한 선도주자입니다.
→ 장점: 경구용 편의성, 고수익 구조, 글로벌 공급 계약, 후속 파이프라인 확대 가능성이 큽니다.
→ 리스크: 임상·등록 불확실성, 초고밸류 부담, 수급 냉각 가능성이 있습니다.
→ 투자 전략:
- 성장베팅형: 임상 결과 발표 후 글로벌 판매 본격화에 초점을 맞추고 고밸류 부담 감수 가능합니다.
- 리스크 헷지형: 임상 결과 확인 후 분할 매수, 단기 성과 모니터링을 병행한 접근 유효합니다.